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广发点评产业互联网:关注拥有稳定客户资源企业

时间:2018-11-28  来源:本站  作者:

  广发证券发布研究报告点评“产业互联网”称,拥有以下特征的行业或者环节适合产业互联网的发展:信息不对称严重,交易环节长;上下游用户分散,不存在垄断性质的用户;产业空间大。在公司的选择上,在行业中拥有稳定客户资源与用户价值的企业在竞争中更有优势。

  在今日的资本市场上,流传着这样一个理念:只要风大,猪都会飞。可我们也经常看到,风说停就停,等风一停,摔死的都是猪。

  风说停就停,但趋势不是。我们需要寻找的是趋势,趋势是内在动力,而风更像催化剂。

  是的,趋势,一股趋势,正以非常强大的动能兴起,它几乎席卷所有产业,拥有改造与颠覆甚至无所不能的魔力,它就是,产业互联网。

  在消费互联网时代,互联网以消费者为中心,以提供资讯社交与个性服务为主要方式,往往在极短的时间内吸引眼球,并由此衍生出各种盈利模式,最终形成完整的产业链。

  经过二十年的蓬勃发展,消费互联网在面对一般消费者的电子商务、社交网络、搜索引擎等行业形成了模式化的发展态势,已经形成较为稳定的行业发展格局。我们认为更大的发展空间来自方兴未艾的产业互联网

  产业互联网以企业为中心,通过在研发、生产、交易、流通、融资等各个环节的网络渗透,有利于提升生产效率、节约能源、降低生产成本、扩大市场份额、畅通融资渠道。

  今年两会上,李克强总理提出制定“互联网+”行动计划,推动移动互联网、云计算、大数据、物联网等与现代制造业相结合,促进电子商务、工业互联网和互联网金融健康发展,引导互联网企业拓展国际市场。我们认为这个战略中,产业互联网是核心。

  我们将整个产业链简化为生产过程、交易过程与中间过程三个环节,生产过程主要涉及到产成品与中间产品的生产,交易过程涵盖产品与产成品的交易,而中间过程则包含伴随着生产与交易而产生的数据流、物流、资金流等一系列过程。产业互联网将对整个产业链流程进行全方位的重塑,将加速产品的革新与商业模式的改变,大量新的商机也将随之产生,而产业互联网也必将成为产业未来发展的一片新蓝海。

  我们认为,拥有以下特征的行业或者环节适合产业互联网的发展:信息不对称严重,交易环节长;上下游用户分散,不存在垄断性质的用户;产业空间大。在公司的选择上,我们认为在行业中拥有稳定客户资源与用户价值的企业在竞争中更有优势。

  消费互联网是以满足消费者在互联网中的消费需求而产生的互联网类型,其具备两个属性,一是媒体属性,由提供资讯为主的门户网站、自媒体和社交媒体组成;二是商业属性,由为消费者提供生活服务的电子商务及在线服务组成。在消费互联网时代,互联网以消费者为中心,以提供资讯社交与个性服务为主要方式,往往在极短的时间内吸引眼球,并由此衍生出各种盈利模式,最终形成完整的产业链。

  依托于强大的信息与数据处理能力以及多样化的移动终端的发展,消费互联网企业迅速扩张,出现了百度搜索、淘宝网、腾讯QQ这样的代表性消费互联网产品,也催生了以百度、阿里巴巴、腾讯(BAT)三大巨头为代表的互联网企业。消费互联网在2C电子商务、社交网络、搜索引擎等行业形成了模式化的发展态势,已经形成较为稳定的行业发展格局。

  产业互联网以企业为中心,在传统产业链上融合互联网技术,寻求新的管理与服务模式,为消费者提供更好的服务体验,创造出更高价值的产业形态。产业互联网是一个复杂的系统工程,贯通企业研发、生产和交易的整个流程,涵盖了企业生产经营活动的全生命周期,通过网络提供全面的感知、移动的应用、云端的资源和大数据分析,重构企业内部的组织构架,生产、交易、融资模式以及企业与外部的协同交互,实现产业间的融合与产业生态链的协同发展。产业互联网意味着企业、生态链关系和生命周期实现互联网化,企业的生产和组织方式、产业边界和商业模式都将被改变。

  产业互联网与消费互联网如何定义与区分,其内核的差异究竟如何,我们的理解是:

  消费互联网的迅速发展使得人们的生活体验在阅读、出行、娱乐、购物等诸多方面得到了有效改善;产业互联网通过在研发、生产、交易、流通、融资等各个环节的网络渗透,有利于提升生产效率、节约能源、降低生产成本、扩大市场份额、畅通融资渠道。

  如果说消费互联网的一个重要特征是“眼球”经济,其吸引了消费者的眼球,改变了消费者的消费和生活方式;那么产业互联网就是“价值经济”,即通过传统产业与互联网的融合,寻求新的商业模式,创造出更高价值的产业形态。

  消费互联网时代,互联网公司内容创作能力、营销包装能力和流量转化能力都非常关键;在产业互联网时代,考验的是企业的重度垂直能力、与族群的合谋能力、去营销化+去中间环节化能力、全流程虚拟化管理能力、众筹能力等。

  产业互联网时代,云计算、大数据、网络带宽升级、智能终端、这些技术的成熟,使每个行业都具备了收集、传输、处理大数据的能力。如果说工业革命的生产资料是以物理的矿产和化学元素为对象的话,产业互联网时代的生产资料就是大数据。拥有大量的数据之后,高效运作的云计算将对这些数据进行处理,通过关联性分析出相匹配的数据,从而发挥大数据的作用。不断升级的宽带网络在大数据的信息传递中扮演着重要的角色,它可以助力企业生产资料“大数据”的快速传输。大数据的出现,智能终端的普及,以及无所不在的移动网络、加上云计算带来的空前强大的后台计算和存储能力,为产业互联网时代的到来奠定了基础。

  产业互联网的发展,是全球工业发展的必然趋势,也是我国战略发展的必然要求。德国、美国等发达国家已经率先意识到互联网在工业领域的发展潜力,德国提出了工业4.0的概念,其思想是将生产设备联网,灵活智能地配置生产要素,将制造业向智能化转型。美国通用电气(GE)提出工业互联网的概念,其思想是通过网络、传感器等技术,实现机器间的连接并且最终将人机连接,结合软件和大数据分析,重构全球工业。

  产业互联网时代对中国经济的转型是前所未有的机会。中国在几乎所有传统行业中都是后来者,如今又面临着诸如产能过剩、耗能过大、服务业水平不高、服务成本居高不下、工业污染严重、企业创新动力不足等诸多挑战,这些问题用传统的以制造业为核心的经济体系是无法解决的。产业互联网具有打破信息不对称、增强供应链信息透明度、降低交易成本、促进专业化分工、提高生产效率的特点,大力发展产业互联网将会倒逼企业进行创新、带动信息技术创新、促使中国经济转型升级。

  此外,中国在互联网领域与国际先进水平差距并不明显,已经催生出活跃的信息、通信和技术产业,繁荣的社交网络以及全球最大的网络零售市场,并且越来越多地融入到我国的商业生态系统中,是未来实现弯道超车的关键驱动力。

  第十二届全国人民代表大会第三次会议中,李克强总理在《政府工作报告》中提到,制定“互联网+”行动计划,推动移动互联网、云计算、大数据、物联网等与现代制造业相结合,促进电子商务、工业互联网和互联网金融健康发展,引导互联网企业拓展国际市场。“互联网+”即运用互联网思维、互联网技术手段来推动各个行业的发展和转型升级,无论是传统的钢铁、煤炭等工业领域和农业领域,还是医疗、教育、旅游、金融等服务业领域,都孕育着“互联网+”的机会。

  在实现“互联网+”规划的过程中,产业互联网将是核心。目前,贴近消费者的产业链端(例如服务业)的互联网化已经非常明显,同时也是互联网产业追逐的方向。而贴近产业的一端才是需要大力推进与引导的方向。

  我们可以将整个产业链简化为生产过程、交易过程与中间过程三个环节,生产过程主要涉及到产成品与中间产品的生产,交易过程涵盖产品与产成品的交易,而中间过程则包含伴随着生产与交易而产生的数据流、物流、资金流等一系列过程。产业互联网将对整个产业链流程进行全方位的重塑,将加速产品的革新与商业模式的改变,大量新的商机也将随之产生,而产业互联网也必将成为产业未来发展的一片新蓝海。

  传统的研发环节是以企业的研发团队为主导,用户参与度小,即便进行了市场调研,受限于样本数量、样本分布等局限性,结果也不尽如人意,并且企业还要付出大量的时间和经济成本。在产业互联网的模式下,网络成为企业与用户双向沟通的渠道,加强了企业与用户之间的互动,企业对市场需求的把握更加准确快速,用户也可以直接参与到产品的研发中,从而实现了研发的众包式变革。以小米为例,在小米手机推出的一年前,小米就在其网站上推出了基于Android系统开发的第三方固件MIUI,并吸引网友参与讨论,根据用户的反馈对产品不断进行升级,这不仅培养了大批忠实用户,更积累了大量的用户信息,让用户参与到产品的研发过程中,为小米手机的销售提供了坚实的客户基础。

  早期的工业生产是作坊式小规模的定制化生产,工业革命后,工业生产演变为大规模的标准化生产模式。如今,随着用户个性化定制需求的增强,生产模式将向大规模定制方向进行变革。生产领域由大规模标准化生产向大规模柔性化个性化生产变革。网络消费模式重新定义了人们的购买方式,也推进了消费理念与偏好的升级。个性化消费需求的倾向正越来越明显。如今,大规模大批量标准化生产模式正越来越难以满足消费者的个性化需要,于是新工业革命的到来顺理成章。

  交易模式由线下转移到线O电商平台为代表。电子商务平台的兴起削弱了长期困扰市场的信息不对称等因素,降低了购销双方大量的时间与经济成本。国务院发布《关于加快发展生产性服务业促进产业结构调整升级的指导意见》,以产业转型升级需求为导向,强调进一步加快生产性服务业发展,促进大宗原材料网上交易、工业产品网上定制、上下游关联企业业务协同发展,国家政策的导向为B2B市场的发展提供了良好的外部环境。

  2014年第3季度中国电子商务B2B市场营收规模达48.5亿元人民币,环比上升7.1%,同比增长33.24%。

  在这个过程中,壁垒较高的行业可以通过建立垂直电子商务平台,聚焦于行业内部,做到市场的细分与专注,提供专注于该行业的服务,例如化工行业的中国化工网及钢铁行业的上海钢联。

  未来,借助网络的实时性与互动性特点,针对一些产品可能会产生类似股票市场的动态定价模式,货品价格会根据买方数量与报价实时调整,从而使电商交易平台获得定价权,进一步巩固电商平台的在交易环节的核心地位。

  随着产业互联网的不断推进,数据流由交易型数据流转向以交易型、交流型、观测型数据流共同构成产业互联网的“大数据”核心。譬如微信、发的照片这类解读人与人之间关系的数据,我们可以称之为交流型数据。而另一类数据来源于软件监测、智能生产监测设备、摄像头、谷歌眼镜以及我们佩戴的各种智能设备,在随时监测着生产环境、生活环境以及生理环境,这类数据我们称之为观测型数据。

  随着互联网、电脑、通信技术和数字交互式媒体的迅速扩展,积累了大量的交流型数据,借助于这些交流型数据,企业可以实现营销精准化、营销效果可量化和数据化,数字营销已进入发展快车道。

  随着广告主对于营销精准化的要求提高,加上各类营销效果评估手段的出现使得传统“粗放式”的广告投放模式,逐渐被程序化购买模式取代,未来的中国数字营销行业程序化购买技术的拓展将成为未来主要趋势。

  观测型数据流的一个代表在于医疗领域的可穿戴医疗设备和医保控费支付系统。医保控费系统对保单进行监控,观测到的数据流可以帮助保险公司控制医保费用;可穿戴医疗设备把传感器、无线通信、多媒体等技术嵌入人们眼镜、手表、手环、服饰及鞋袜等日常穿戴中而推出的设备,可以用紧体的佩戴方式测量各项体征。例如晨练时,有鞋子计算运动的距离和消耗的卡路里,有眼镜拍摄看到的风景,有蓝牙耳机监测血氧含量等等。

  物流的重心由物流设施或者设备的处理能力转向智能物流信息系统,以智能物流网为代表。新型的产业互联网,带动的是个性化的定制消费+O2O的体验,这将催生小批量、多批次、高频率的物流服务需求,从而能够在物流过程中进行信息采集、管理、分析和调度,并根据反馈情况及时进行调整的智能物流信息系统将发挥决定性作用。

  由于物流信息能够即时甚至提前于物流过程在相关环节中传递,使得物流信息系统可以收集到足够的信息,提前测算并模拟出最佳的物流线路,指导实际的物流过程,使得货物的实际输送过程变得相对自动化,甚至是精确。

  资金流可以分为两部分,一部分是与交易密切相关的支付资金流,与之相关的是近几年第三方支付的迅速发展。另一部分是支持生产与交易的信贷资金流,近年来正转向与数据流深度结合,以供应链金融为代表。目前,支付领域仍主要处于银联的控制之下,而且第三方支付主要与消费领域关系密切,因此我们主要关注信贷资金流。

  随着传统企业越来越多地触网,不论是企业自身的信息系统还是互联网的第三方交易平台上都保存着大量客户资料和交易数据。真实、透明、完整的交易数据能够反应企业真实的财务状况,因此也有了作为银行授信依据的价值。随着积累数据量的增加,这些信息平台也开始逐渐采用与银行合作或成立金融机构的方式,开启专门的资金通道以交易数据为依据向企业提供供应链融资服务。

  电商平台上积累着大量商家与客户的交易信息。平台作为信息提供者甚至作为核心企业本身,向银行提供交易数据作为授信依据。由于参与各方在平台上完成了信息流、资金流和物流的闭环,交易及支付历史数据都保存在平台上,因此数据较为真实可靠,价值较高。

  基于云端的SAAS (软件即服务) 模式由于其为中小企业提供了更灵活和低成本的IT服务而在越来越多企业中得到应用。企业数据在云平台的存储和积累也给了平台提供商扩充和升级其服务内容的机会。供应链金融即是云平台服务商能够基于企业在平台上积累的数据而发起的增值服务之一。

  我们可以想象,未来几乎所有行业都有公司在宣称有产业互联网概念,那么投资者需要有一个选择的框架。

  首先,我们认为,根据上述对产业互联网的分析,我们可以推断出拥有以下特征的行业或者环节适合产业互联网的发展。

  3、产业空间大,多数时候,产业互联网并非在创造需求,而是在提高效率,足够大的产业空间可以保证有提高效率的空间。

  其次,在公司的选择上,我们认为,在行业中拥有稳定客户资源与用户价值的企业在竞争中更有优势。

  客户资源是产业互联网的重要壁垒,与消费互联网可以短期之内迅速扩张的特征不同,产业互联网的客户往往对上下游供应商有相当的粘性,难以在短期之内形成迅速的传播效应。因此如果企业之前已经拥有了丰富的客户资源,将是产业互联网的良好起点与坚实壁垒。

  用户价值是另一个关键因素,产业用户与消费者对于价值的判断差异很大,而且往往体现在实际的经济价值上,因此抓住用户的痛点,创造实际的用户价值是产业互联网成功所必需的因素。

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